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桂林旅游:股权变更取得桂林国资委批复

发布时间:2016-10-25    研究机构:中银国际证券

事件:

2016年10月21日,桂林旅游(000978)(000978.CH/人民币11.64, 买入)收到桂林市国资委《关于桂林旅游发展总公司以所持桂林旅游股份有限公司部分股份出资有关问题的批复》,同意桂林旅游发展总公司所持公司5761.6万股股份的持有人变更为桂林航空。批复12个月有效。

1.变更完成后,公司总股本不变,桂林航空将持有公司16%股份,桂林旅旅游发展总公司及其控股子公司合计持有公司17.86%的股份(桂林五洲旅游股份有限公司持股10.81%;桂林旅游发展总公司持股7.06%),公司的实际控制人仍为桂林市国资委。根据广西区人民政府的要求,发展总公司与其绝对控股的一致行动人须保持对公司的控制地位。从桂林航空的股权结构看,海航旅游集团持有33%的股权,为第一大股东;首都航空持有32%的股权,为第二大股东。

2.投资建议:公司未来将以“旅游+文化”作为转型方向,产业链扩张、资本运作有望提速。海航旅游集团、首都航空等民营股东的加入将优化公司盈利模式,旅游资源整合、协同空间巨大,为公司业绩带来新动力。与宋城演艺共同打造的“漓江千古情”预计于2018年推出,成为新的利润增长点。暂维持2016-2018年0.10元、0.10元、0.12元的盈利预测,维持买入评级。

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