桂林旅游(000978.CN)

桂林旅游(000978):旅游市场逐渐复苏 坚持中长期发展战略

时间:21-08-30 00:00    来源:国泰君安证券

投资要点:

投资建议:公 司业绩符合预期,由于疫情影响下调公司2021-2023 年EPS-0.06(-0.29)/0.05(-0.18)/0.23 元。疫情因素不影响公司长期价值,且公司持续提质增效,开发新利润增长点,维持目标价8.14元,维持增持评级。

业绩简述:2021H1 公司实现营业收入1.38 亿元/+44.15%,归属于母公司净利润-0.64 亿元,同比2020H1 亏损1.12 亿元,明显减亏。

2019H1 公司收入3 亿元,归母净利润1000 万元。公司共接待游客227.90 万人次/+93.36%,较2019 年同期下降45.16%。其中,公司景区共接待游客100.69 万人次/+295.73%;公司漓江游船客运业务共接待游客14.91 万人次/+215.36%;漓江大瀑布饭店共接待游客6.50 万人次/+221.32%。

定增获批有望降低负债。截至2021 中报公司资产负债率为51.15%,2021H1 财务费用占营收比例为18.7%,均高于同行。6 月26 日公司非公开发现获证监会批复,大股东桂林旅游(000978)发展总公司全额认购,募集资金4.78 亿元。项目落地能有效降低企业负债水平。

坚持中期发展战略。控股股东桂林旅游发展总公司拥有丰富的优质旅游资源,公司将加强资本运作,实现旅游资源的大整合和大管理,不断做强做大做优旅游经营业务。

风险因素:疫情影响长于预期、天气因素影响出行需求、在建项目不及预期。